小投入见证大实效

到2020年，光伏发电电价水平在2015年基础上下降50%以上，在用电侧实现平价上网目标。

电厂的库存策略对于动力煤价格波动节奏依然有较大影响，季节性特点将继续弱化。为解决供应严重过剩问题，我国煤炭行业自2016年开始供给侧改革。

同期大秦线累计煤炭运量37417万吨，同比增长4.06%。未来两年去产能任务剩余1.8亿吨，对于目前的供应不会造成太大影响。尽管全社会库存总量并不高，但存煤结构出现极大转变，由上游向中下游转移。随着运力的增加，2018年北方港下水煤并未感受到来自运输环节的瓶颈制约。随着供给侧改革的深入推进，产能置换、优质产能投产陆续完成，2018年煤炭供应总量相对充裕，在此基础上，今年供应将继续增加。

2018年4、5月再度传出部分口岸严控进口煤消息，引发市场诸多猜测。A2019年供应将偏宽松随着煤炭行业利润改善，煤炭开采及洗选业固定资产投资大幅下滑局面有所好转。季节性规律依旧存在，价格呈现领先特征。

大型煤企年度合同比重提高将挤占市场煤运力，增加市场煤物流成本，双轨制价格体系影响下，价差仍然存在。对于2019年煤炭市场走势，总结出以下特点：供需矛盾缓解，缺口有望得到修复。库存制度持续影响，高库存成为常态。2018年紧平衡格局虽可能有所缓和，但阶段性供需紧平衡格局难以改变，2018年煤价中枢预计在640-660元/吨。

从供需情况来看，2018年下半年到2019年优质产能不断增加，国内产量不断增加，供给总量保持正向增长，而受环保以及宏观影响，需求增速不断回落，供需状况逐步向宽松转化，缺口有望得到修复。电煤需求的季节性特点决定了市场的基本规律，价格跟随季节性变化的特点依旧存在，但采购补库节奏领先于实际季节性需求，价格呈现领先实际需求变化的特征。

一、供需矛盾缓解，社会库存逐步累积2018年1-10月，煤炭总供给31.5亿吨，总需求32.48亿吨，缺口约0.97亿吨。二、煤价中枢逐步下移，双轨制价差缩小动力煤现货价格中枢逐步下移。长协煤与市场煤价差存在缩小可能2019年，预计煤炭总供给量保持增长，将达到38.8亿吨，而需求则持平于2018年或略有减少为38.8亿吨，缺口继续修复。

2018年全年，预计煤炭总供给38.2亿吨，总需求39亿吨，下半年缺口有望得到一定程度的修复。库存制度持续影响，高库存成为常态。季节性规律依旧存在，价格呈现领先特征。一、供需矛盾缓解，社会库存逐步累积2018年1-10月，煤炭总供给31.5亿吨，总需求32.48亿吨，缺口约0.97亿吨。

2018年紧平衡格局虽可能有所缓和，但阶段性供需紧平衡格局难以改变，2018年煤价中枢预计在640-660元/吨。长协煤与市场煤价差存在缩小可能。

库存制度与公转铁升级影响下，上游过剩库存不断向下游转移，中下游长协保供叠加供给总量增加，使得高库存得以在中长期内成为常态。但是在供需状况逐步宽松、供需矛盾有所缓和的情况下，双轨制价差存在缩小的可能。

到2019年，供给端维持增长，需求增速回落甚至负增长，供需缺口得以大幅修复，供需状况逐步宽松，预计现货价格波动区间下移到500-630元/吨，价格中枢将下移到绿色区间以内，全年价格前高后低。电煤需求的季节性特点决定了市场的基本规律，价格跟随季节性变化的特点依旧存在，但采购补库节奏领先于实际季节性需求，价格呈现领先实际需求变化的特征。对于2019年煤炭市场走势，总结出以下特点：供需矛盾缓解，缺口有望得到修复。大型煤企年度合同比重提高将挤占市场煤运力，增加市场煤物流成本，双轨制价格体系影响下，价差仍然存在。二、煤价中枢逐步下移，双轨制价差缩小动力煤现货价格中枢逐步下移。从供需情况来看，2018年下半年到2019年优质产能不断增加，国内产量不断增加，供给总量保持正向增长，而受环保以及宏观影响，需求增速不断回落，供需状况逐步向宽松转化，缺口有望得到修复

预计等到12月份下旬，经过了积极消耗库存之后的电厂拉运国内煤的积极性会有所提高，沿海煤炭运输转向繁忙，港口市场煤价格会出现小幅探涨。下游方面，随着进口煤限量的延续，以及期待已久的低温天气的到来，日耗出现可喜增加，但市场形势仍不乐观。

目前，南方各大主力电厂都在积极消耗自身库存，不急于大量采购煤炭。运力方面，本月，大秦线全力冲刺4.5亿吨目标，发运量保持高位。

考虑到终端用户有在协煤的保障下，以及2019年1月份进口煤炭的补充，市场煤的采购需求或将有所限制，煤价仍不具备持续上涨的基础。截止昨日，秦皇岛到广州海运费涨至34.5元/吨，较本月最低点上涨了3.6元/吨。

进口方面，年底前进口煤从严，外贸煤补充数量减少，加上寒冬的到来，在一定程度上刺激了电厂对内贸煤的采购和消耗。但由于当前电厂存煤高位，还需要10-20天左右的时间来消耗高位的库存。电厂方面，年终岁末，重点电厂需要降库存，大量采购和拉运的机会不多，造成采购煤炭不积极，到港拉煤船舶数量继续保持低位。煤价方面，双方僵持不下，用户依靠着高位的库存，主要拉运长协煤炭，零星采购市场煤，促使下游用户压价购买心态明显，部分客户按CCI下调5元/吨进行交易。

气温下降后，接近一年中最冷的时节，煤炭贸易商和发煤企业大都期待煤价上涨，愿意囤煤待销，不愿轻易出货。据气象预报，未来一周，冷空气活动仍很频繁，环渤海港口有可能出现封航，加之冻车、冻煤增加，影响煤炭发运效率。

天气方面，据气象预报，未来一周，冷空气活动仍很频繁，环渤海港口有可能出现封航，加之冻车、冻煤增加，影响煤炭发运效率。朔黄线也在加快运输，黄骅港日均到港煤车保持在7000车以上的高位。

海运方面，由于当前海运费已经低于船东运营成本线，加上国际油价触底反弹持续上涨，借助冷空气来袭，船东积极挺运价以求保本，多重利好下，本周三开始，沿海运价出现上行。因此，目前，国内煤炭市场不可能立即转好，需要电厂日耗出现大幅增加，存煤可用天数下降之后，才会拉动市场转好。

12月14日数据显示，沿海六大电厂库存1777.37万吨，日耗74.08万吨，存煤可用天数24天。产地方面，陕蒙地区动力煤市场持续弱势，榆林地区整体销售不佳，前两天集体降价后的煤矿销售依然冷清，坑口价格仍有下行压力。港口方面，尽管从本周三开始，市场出现企稳止跌迹象，但终端户需求还是不高，产地方面，陕蒙地区动力煤市场持续弱势，榆林地区整体销售不佳，前两天集体降价后的煤矿销售依然冷清，坑口价格仍有下行压力。造成当前，沿海煤市活跃度较低，环渤海港口煤炭成交数量有限，刚刚出现上涨苗头的市场煤价格再次受挫。

而海上大风再次引发港口封航，船舶不能正常走靠，秦皇岛、黄骅港存煤出现持续增加，两港存煤分别升至642和213万吨朔黄线也在加快运输，黄骅港日均到港煤车保持在7000车以上的高位。

产地方面，陕蒙地区动力煤市场持续弱势，榆林地区整体销售不佳，前两天集体降价后的煤矿销售依然冷清，坑口价格仍有下行压力。天气方面，据气象预报，未来一周，冷空气活动仍很频繁，环渤海港口有可能出现封航，加之冻车、冻煤增加，影响煤炭发运效率。

12月14日数据显示，沿海六大电厂库存1777.37万吨，日耗74.08万吨，存煤可用天数24天。预计等到12月份下旬，经过了积极消耗库存之后的电厂拉运国内煤的积极性会有所提高，沿海煤炭运输转向繁忙，港口市场煤价格会出现小幅探涨。